昨日黄金弱势震荡，期间受鲍威尔等人讲话影响走出V型走势。主要是超预期较好非农数据引发市场加息担忧，但美联储却意外“忽视”这种强劲，表示仍需继续追踪。若非农继续强劲，可能会抬升终端利率水平。此外，还有观点认为1月非农数据存在季节性调整之嫌，可靠性不大，或与美联储不谋而合，叠加市场情绪释放后对通胀预期走低较有信心，美元小幅收跌，美债收益率弱势运行，黄金小幅支撑。

　　目前来看，就业数据引发的调整属于暂时性的，未来随着通胀回落趋势进一步确定，美联储放缓加息步伐的概率提高，利率峰值将达到5%以上，美债收益率趋势性向下，黄金将重新走高。需要关注美联储何时暂停加息，将主导美债收益率的进一步下行，金价中枢有望再度上移。但考虑到仍需要时间和数据验证，美联储鹰派立场偏强，黄金难出趋势，震荡居多。

　　从中长期视角来看，强劲的数据也表明美国经济韧性偏强，软着陆可能性进一步提高，黄金上行空间有限。但同时，美联储维持在限制性水平较长时间意味着高利率将严重挫伤美国经济活动，抑制消费和投资需求，拖累美元、带动实际利率水平进一步走低，延长黄金“蜜月期”。

　　此外，地缘动荡，央行购金行为可能会进一步增加，会对黄金构成底部支撑。